"C'est le jackpot" : François Lenglet explique pourquoi la flambée des cours du pétrole sera "extrêmement profitable" pour Total Énergies

Quand le monde s’alarme de l’envolée des cours du baril, les pétroliers voient leurs bénéfices exploser. La montée des cours ne rend pas le baril plus cher à développer pour ceux qui produisent l'or noir, bien au contraire. Elle ne fait qu'augmenter leurs marges.

Au dernier trimestre 2025, Total Energies produisait 2,5 millions de barils par jour sur les différents sites exploités par l'entreprise. À la suite de la flambée des prix, le cours moyen du mois de mars 2026 se situait autour de 90 dollars. Mais le 20 février dernier, juste avant le déclenchement de la guerre, le patron de la compagnie Patrick Pouyanné indiquait à HEC qu’il avait construit le budget du groupe sur un baril à 60 dollars.

Avec des coûts à 60 dollars et un prix de vente à 90 dollars, le mois de mars va donc être extrêmement profitable pour le groupe, comme pour tout le secteur. C’est le jackpot.

En 2022, les profits records avec l'invasion de l'Ukraine

Le seul précédent, c'est le premier trimestre 2022, marqué par le déclenchement de l'invasion en Ukraine, qui avait aussi connu une flambée des cours. Le groupe avait réalisé un profit record de 9 milliards de dollars (environ 8 milliards d’euros) sur trois mois. Ce ne sera pas autant cette fois-ci : les deux premiers mois de l'année 2026, les cours étaient plus faibles qu’en 2022.

Est-ce normal ? Total Énergies reste une entreprise privée. Dans un contexte de durcissement des relations internationales, il est vital et stratégique pour la France de posséder une compagnie pétrolière présente dans la production. 

À supposer que le pays ait les moyens pour nationaliser la compagnie - valorisée à 170 milliards d’euros - le géant français serait-il plus efficace ? C'est peu probable, au vu des brillantes réussites de la gestion publique. De plus, un groupe nationalisé ne peut réellement échapper aux lois du marché, même quand celles-ci sont désagréables. 

Des bénéfices utiles pour les consommateurs à la pompe

Que va faire Total Énergies de cet argent ? Si les actionnaires sont bien traités, leurs profits ne sont pas inutiles pour autant. En ce moment, ils servent à subventionner les prix à la pompe pour les consommateurs. Sur le diesel Total Énergies, 15 centimes par litre sont rétrocédés au consommateur via l’opération de blocage des prix, prolongée jusqu’au 7 avril 2026.

Pour le reste, les bénéfices servent à l’investissement. Un tiers part sur la transition énergétique. Total possède désormais 35 gigawatt-heures (GWh) de capacités de production renouvelable dans le monde. Ce chiffre, qui correspond à la moitié du parc nucléaire français, sera triplé en 2030. Un tiers des investissements dans l’énergie verte peut sembler insuffisant, mais la compagnie française est la seule des grands pétroliers à faire cela.

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