ÉDITO - La Bourse de Paris fait grise mine : "Quel sentiment de gâchis !"
Le CAC 40 a connu une année 2024 particulièrement difficile. Les choses peuvent-elles s'améliorer en 2025 ?
L'étoile de la Bourse de Paris pâlit. Pourtant, les autres places financières européennes brillent. Wall Street rayonne. À la clôture de la dernière séance de l'année, mardi 31 décembre, le CAC 40 affichait un bilan 2024 en repli de 2,15%, à 7.380 points. Quel sentiment de gâchis !
Au premier semestre, dans la foulée d'une année 2023 en hausse de plus de 16%, l'indice phare de la bourse parisienne battait des records. En mai, il a franchi les 8.000 points pour la première fois de son histoire. Le CAC 40 reflète la performance des actions de 40 grandes entreprises françaises de référence. En juin, il affichait une hausse de plus de 6% depuis le 1er janvier.
Avant l'été, Emmanuel Macron a annoncé la dissolution de l'Assemblée nationale. C'est radical, la chute est brutale. La Bourse de Paris a perdu ce qu'elle avait gagné.
La comparaison est difficile avec les autres
Les autres places boursières européennes se portent mieux : +6% à Londres, +13% à Milan, +14% à Madrid. Et le DAX allemand à Francfort se porte même très bien, il termine 2024 en hausse de près de 19%. De son côté, Paris termine dans le rouge. Il ne serait pas tout à fait honnête de rendre la tourmente politique responsable de tout. Malgré les records du printemps, la Bourse de Paris perdait déjà du terrain sur ses homologues européennes.
La Bourse de Francfort a notamment été portée par la grande forme de SAP, leader allemand de la conception de logiciels. Pour Paris, les marques de luxe qui composent en grande partie le CAC 40 ont été malmenées, à l'exception d'Hermès qui s'en sort très bien. Dans le secteur pharmaceutique, Sanofi a fait moins bien que le laboratoire danois Novo Nordisk. Dans le secteur des semi-conducteurs, le néerlandais ASML a surpassé STMicroelectronics, en grande difficulté. Le constructeur automobile Stellantis s'est écroulé après une année 2023 record.
Quand la dissolution de l'Assemblée nationale est arrivée, les observateurs avaient déjà noté un ralentissement du marché français. Cette décision a aggravé la situation. Le chaos politique, l'absence de budget et de trajectoire pour sortir du déficit ainsi que l'incertitude ont rebuté les investisseurs.
Wall Street en pleine forme
De l'autre côté de l'Atlantique, à l'inverse, tous les feux sont au vert. Donald Trump a promis de baisser les impôts des entreprises, les investisseurs sont ravis. Wall street performe et surpasse de très loin les marchés européens en cotation et en valeur.
La Bourse de New York s'appuie sur les résultats exceptionnels enregistrés par les "Sept Magnifiques", nom donné aux géants américains de la tech et de l'IA. Google, Amazon, Meta, Apple, Microsoft, Tesla et Nvidia (qui a fait +170% en 2024) font partie de ce club. Les performances de ces entreprises rendent le marché américain particulièrement attractif, l'argent attire l'argent. Le pétrolier français TotalEnergies a fait savoir cette année qu'il étudiait la possibilité d'être côté à Wall Street. La valorisation des actions est beaucoup plus importante là-bas, qu'ici en Europe.
Un espoir de relance en 2025 pour le CAC 40 ?
Il faut régler la situation politique et économique française. Lors de ses vœux, mardi 31 décembre, Emmanuel Macron a parlé d'attractivité, de ressaisissement collectif, de besoins de stabilité et de compromis. Mais tout ne dépend pas de la France.
La Banque centrale européenne va poursuivre sa politique de baisse des taux d'intérêt. La faiblesse de l'euro face au dollar pourrait favoriser les exportations françaises et européennes. La Chine annonce un grand plan de relance, ce qui pourrait être bon pour le commerce français, notamment celui du luxe.
Il ne faudrait pas oublier les entreprises françaises - pépites 2024 du CAC 40 - dans des secteurs dynamiques. Le groupe hôtelier Accor a fait +35 % à la bourse sur un an, plus de 30% pour Schneider dans l'énergie et Safran dans la défense et l'aéronautique. Saint-Gobain dans les matériaux de construction et EssilorLuxottica dans la santé complètent le top 5 des entreprises qui rayonnent et qui peuvent faire briller le marché parisien en 2025.
