Des taux historiquement bas pour la France

Lundi dernier, la France a emprunté 7 milliards sur un an à des taux négatifs, mercredi un emprunt sur 10 ans a été levé à des taux au plus bas historique, alors pourquoi les marchés nous prêtent ils à des taux dérisoires, malgré nos comptes publics dégradés ? La chronique de Jean-Louis Gombeaud.

La réponse se résume en un proverbe un peu sordide : le malheur (Italie, Grèce, Espagne) fait le bonheur des autres (France Allemagne). Les uns voient les capitaux les fuir comme la peste, les autres faute de mieux, les voient se ruer chez eux.
L'enfer c'est les autres, dit le philosophe, mais ici, l'enfer c'est surtout pour les autres.

Y a pas de quoi être fiers, mais le taux des emprunts de l'Etat français profite largement des arbitrages financiers -0,010% pour nos emprunts à un an lancés lundi, 2,010% pour nos emprunts à dix ans, lancé hier, jamais aussi bas, c'est quasiment donné.

Du coté grec, espagnol et italien l'étau se referme, chez nous les taux baissent. Et le service de la dette s'allège, deux milliards de gagner chaque année par l'état français parce qu'aux pays des aveugles, les borgnes sont rois. En ces temps d'austérité budgétaire, c'est bon à prendre.
Le grand gagnant de ce jeu de bascules, c'est l'Allemagne, non seulement elle profite de la faiblesse des autres, mais en plus, elle bénéficie de sa force intrinsèque. C'est au point qu'en trois ans, Berlin a gagné 60 milliards de cette façon, alors que l'aide à la Grèce ne lui en a coûté que 30. On a arrive à cette extravagance, l'Allemagne, prête une bouée à destination de la Grèce ce qui lui permet de se payer un canot de sauvetage.

Pourvu que ça dure non ?

Ca c'est l'illusion du court terme, parce qu'il y a dans cette situation quelque chose de très mal sain. Le fait même d'accepter de perdre de l'argent, autrement dit d'accepter de payer pour prêter à l'Allemagne voire à la France, prouve que les capitaux qui font ce choix, développent des stratégies de rentiers. Ce sont des financiers apeurés par la crise qui préfèrent le coffre-fort Deutsch Quality plutôt que l'investissement. Or, c'est cela qui nous manque : investissement-croissance et emploi.

Ensuite ce système de vases communicants est entrain d'asphyxier les pays en manque d'argent, c'est mauvais pour notre conjoncture, notre industrie, notre reprise. Gain à court terme, gros problèmes à long terme, pourvu que ça s'arrête !